持股集中度上升到

    精选个股

    在资金面并不宽松的背景下，机构投资者对后市究竟持何种态度？从已公布报告的基金股票持仓汇总情况看，二季度基金持仓由2010年第一季度的82.50%下降至74.75%，为单季环比下降幅度最大，说明基金经理在二季度进行了大规模套现，显示出对整体市场十分悲观的态度。

    与此同时，根据张刚的统计，基金持股集中度由一季度的41.44%上升至二季度的43.79%。这意味着，机构投资者在持股上的选择出现了进一步精选的趋势。

    张刚进一步分析指出，持股集中度出现上升，这是因为采掘业、金融保险、房地产、机械设备、金属非金属等周期性行业被大幅减持，医药生物、食品饮料、批发零售等非周期性行业被较大幅度增持。

    上半年结构性的熊市中，只有电子元器件和医药这两个属于大消费类的板块还有正收益。金元比联消费主题基金经理黄奕向记者指出，IPO和再融资继续放量对股市资金面的分流冲击的确不可忽视。但目前A股小盘股中热点不断，各方做多热情高涨。“资金分流正导致市场对银行等大盘蓝筹缺乏兴趣，但结构性行情依然值得期待。”

    黄奕指出，目前中国高度依赖投资与出口的经济增长模式将不得不改变，消费拉动经济效应将在未来数年越来越明显。经济增长将从主要由投资、出口拉动，逐步转向消费拉动。而收入分配模式的改善将提升居民的购买力，释放巨大的有效需要，消费必将成为未来经济增长的主旋律。特别是在金融危机逐渐平复后，宏观经济企稳，居民可支配收入增加，并且在政府政策的推动下，各个层次的消费增长都会表现出强劲的动力。

    国泰估值基金经理余荣权也表示，下半年出现二次探底的风险并不大，但困扰市场的是如何在控制实体经济短期景气回落过渡过程中又要能实现中长期的经济转型。“面对当前投资的两难局面，我们在行业方面将继续重点配置符合经济转型方向的内需消费类行业；在个股方面将回避那些还主要依靠产能扩张进行简单外延式扩张的传统加工制造企业。”