1296.30美元/盎司！纽约黄金期货收盘价突破历史纪录，逼近1300美元/盎司大关。近10日内，金价已经六度创出历史新高。

    不过，想通过部分银行挂钩黄金的结构性理财产品分享这场“黄金盛宴”的投资者并不知道，从自己购买产品的那一刻起，就参与了一场与银行对赌的交易游戏。部分这类结构性理性产品戴着存款、保险、创新理财等各种诱人的面具，其实质都是金融衍生品。

    同时，在这个诡谲的黄金市场，充斥着索罗斯、约翰·保尔森等投资大佬，各类黄金投资“发烧”，黄金理财产品扎堆发行，普通投资者该如何参与，并以一双慧眼辨识投资陷阱？

    隐性路径

    只是晚了一个星期，北京的杨女士就错过了中信银行(6.17,0.00,0.00%)的“中信理财之乐投1001期(A款)”人民币94天黄金挂钩产品(下称“乐投1001A”)，当她致电咨询，被告知产品已被销售一空。

    8月中旬发售的乐投1001A是一款到期收益与伦敦现货黄金挂钩的机构性理财产品，起始金额5万元人民币(以美元计价)，期限3个月。杨女士被告知，若标的物价格到期后高过期初价达125美元，就能获得最高8%的年化收益，反之，只能获得0.1%的较低收益。

    目前，三个月定期存款年利率为1.71%。

    “乐投1001A是一款数字或障碍型衍生工具，障碍是价差125美元，超过得到8%，低于则相当于零收益。”美国注册金融分析师兰筠晖认为。 问题是，自签约那刻起，投资者与银行就开始了一场 “对赌”，而且是一场昂贵的对赌。

    兰筠晖分析，在这个结构性理财产品中，银行封顶客户的投资收益，超出封顶的收益一部分被银行当作对冲保本风险的费用，另一部分当作银行的服务费。 按照“无套利”原理公平定价，最高收益或许应该是10%、12%甚至15%，而不是8%，投资者根本不清楚理财产品中隐含有多少入场费。

    其实，这种障碍型金融衍生工具是一种奇异产品，发售者一般可从中获得高额费用。