分析人士认为，前期快速暴挫行情已告一段落，但止跌反攻机会未到，无论宏观面、政策面，还是资金面的预期，都难以支撑本轮以蓝筹股估值修复为特征的行情大幅上升

    经过前期持续大幅下跌，做空动能得到了一定的释放。从技术上看，最近5个交易日，沪深两市呈现两阳夹一阴的靠稳形态，标志着单边大跌告一段落，市场进入短期震荡筑底阶段。

    尽管如此，也有分析人士认为，无论从基本面、资金面，还是政策面，都难以支撑本轮以蓝筹股估值修复为特征的行情大幅上升，2800点—3100点大箱体震荡仍是后市主基调。

    基本面

    经济放缓制约市场信心

    中国物流与采购联合会发布的最新数据显示，4月份，我国制造业采购经理指数（PMI）为52.9%，环比回落0.5个百分点。从各分项指数来看，整体呈小幅回落态势。同上月相比，从业人员指数持平，原材料库存指数、供应商配送时间指数略有上升，其余各指数均不同程度回落，其中新订单指数、新出口订单指数、进口指数、购进价格指数回落较明显，回落幅度超过1个百分点。

    此外，今年一季度投资对GDP增长贡献了4.3个百分点，仅高于2009年一季度，比2009年以来5.9的平均值低1.6个百分点，从中可以比较客观地反映出当前企业对未来经济前景的基本预期。虽然当前中国制造业生产仍保持增长，但4月份订单增速放缓、产出增长减弱等指标均反映出投资扩张速度已显著降低。

    这一判断在微观层面上也同样得到证明。在2010年上市公司整体业绩增长37.3%之后，今年一季度剔除金融类公司后，可比公司净利润环比下滑10.01%，上市公司亏损面比2010年年末数据上升近9个百分点，经济增速放缓已是不争事实。

    当然，有分析人士指出，2011年中国经济增长速度会略微放缓，因为中国政府希望以更可持续的方式增长。大约在二季度之后，我国经济增速将有所恢复，但整体增长幅度依然有限。

    同时，美国商务部公布的数据显示，经通胀因素调整后，美国第一季度国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.8%，远远低于去年第四季度3.1%的增幅。能源、食品价格迅速上涨使居民消费意愿受到抑制，是美国一季度经济增速放缓的一个重要原因。

    因此，在经济增速放缓，通胀预期上升的背景下，4月份PMI的环比回落，反映了目前企业对宏观经济前景的部分担忧，滞涨因素制约了投资者对未来股市的做多信心。