在防通胀和担心经济下行之间，短期货币政策的天平或许仍会倾向于前者。针对5月CPI可能创新高及继续上升的通胀预期，分析人士预计，央行6月或再度加息。但同时，应避免过度紧缩。在通胀得到抑制后，调控可能会更加谨慎。目前政策处于微妙的权衡中。

    进入5月，价格运行情况有所变化。中旬以来，蔬菜和猪肉价格上涨显著，水产品、鸡蛋季节性涨价均超出历史同期水平。此外，物价继续呈全面上涨态势而不仅局限于食品领域。3月和4月非食品价格涨幅均超出历史平均水平，5月仍面临上涨压力。

    多家机构预测，5月CPI同比涨幅将维持高位，可能创年内新高。如果对以往央行在CPI同比涨幅创新高后所采取的政策措施进行分析，不难得出加息又在“叩门”的推断。不过，有市场人士认为，加息无助于抑制由食品价格上升引发的物价上涨。但也有市场人士表示，加息的重要性在于防止物价上涨由食品领域向其他领域全面传导。

    同时，通胀压力在加大。由于6月的翘尾因素为年内高点，这一因素将推动6月CPI同比涨幅上升。如果6月非食品价格的涨势没有得到较好抑制或食品价格再度出现反季节性上涨，CPI同比涨幅可能再创新高。甚至有机构预测，6月CPI同比涨幅存在突破6%的可能性。

    除了不断攀升的CPI之外，资产类价格上涨，主要是房价高位运行，房租及其他各类租金上涨，都不断推高市场通胀预期。