天花板制约发行

    基金有效户数的停滞不前，为新基金的发行蒙上阴影。

    “2007年的时候，我们就将销售工作做到了二三线城市，甚至是村镇。”北京某大型基金公司市场部总监表示。她认为，目前能够挖掘的客户，实际上在2007年已经挖掘得差不多了，当前新基金发行更多是存量客户的再分配，即挖其他基金公司的客户来填新基金。

    “如果再来一波大牛市，客户投资基金的资金可能增多，但是客户总量的增加幅度将不会那么高。”上海另一家合资基金公司市场部总监也表示。

    过去流行一种观点，就是中国基金普及度不高。从1980年至2005年，美国持有开放式基金的家庭户数从460万户上升到5370万户，占家庭总户数的比例从5.7%提高到47.5%，也就是说，近一半的美国家庭持有基金。

    根据我国第六次人口普查的结果，31个省区市共有家庭户40152万户，这意味着，我国接近25%的家庭有基金投资。相比美国差距明显。

    但是，美国人投资基金不单是用自己的储蓄进行投资，他们更多用退休计划账户（401k）和个人退休账户进行投资。因为退休账户中资金属于免税资金，需要到近60岁才能领取，所以这些账户上的资金投资多注重长期投资，基金成为他们的首选。

    而中国的投资者对退休金并无支配权，这就少了相当数量的长期投资资金。其结果是当银行、信托等短期理财产品大规模发行时，投资者将资金转移到这些地方。

    “眼下，我们去销售基金早已经不用做基金是什么的普及工作了。”前述北京大型基金公司市场部总监表示。