“11国债13”续发300亿带来大跌

    裕祥半数筹码遭遇“黑天鹅”

    虽然说裕祥B单日缩水13.57%与激进的杠杆有关，但是博时裕祥母基金作为债券型基金单日跌幅2.34%也并不算小，基金配置的债券在当天变现得很差。

    裕祥B上市交易公告书中显示，截至2011年8月26日，博时裕祥投资组合中国家债券市值59.23亿元，占基金净值149.77%；企业债券33.54亿元，占净值84.80%。此外金融债、可转债企业短期融资债分别占基金净值比为8.77%、1.23%、2.53%。

    从公告书看出，裕祥债券投资合计97.72亿元，投资债券市值占基金净值比例为247.10%。

    从裕祥投资的债券明细来看，基金经理把超过一半的筹码压在“11国债13”上，在该品种的市值高达53.47亿元，占基金净值的135.20%。

    除此之外，公司投资的债券还包括：11国债09、11苏国信MTN1、11国开21、11陕煤化MTN1，以及国投转债、石化转债、工行转债等可转换债券。

    某券商一位不愿透露姓名的债券研究员认为，裕祥B投资组合中持有大量国债，暴跌和财政部续发"11国债13"有关。

    财政部8月31日公告，将于9月7日续发行300亿元2011年记账式附息（十三期）国债，本期国债续发行部分的起息日、兑付安排、票面利率、交易及托管方式等与“11国债13”国债相同。

    值得注意的是，“11国债13”续发行部分从9月15日起与原发行部分合并上市交易。300亿元的续发量带来的负面因素在该债券的交易价格上很快得到反映，当天“11国债13”大跌1.69%，收于98.25元，跌幅居首位，最后成交约10亿元。

    在给理财周报记者的回复中，博时方面证实了这一看法，“裕祥分级债券基金持有的11国债13占比较高。由于该债券的市场成交价格下跌较多，再加上裕祥B的杠杆机制，造成了裕祥B净值下跌幅度相对较多。”

    同时博时方面表示，短期债券价格大幅下跌是资金面偏紧、通胀预期较高和悲观情绪放大的叠加产物，任何一方面的加剧或改善都有可能带来债市的下跌或回暖。

    9月16日，“11国债13”在尾盘再次遭到低价抛售，最后收于97.48元，跌幅达0.77%。过半筹码压在该债券上的博时裕祥损失仍在加剧。