虽然发迹靠沽空，但很少有人料到，“做空之神”更大的辉煌却是靠做多黄金赢来的。

    公开资料显示，2010年，鲍尔森个人狂赚50亿美元，其中，约有10亿美元来自资产规模360亿美元的“鲍尔森对冲基金”。剩下的40亿美元，则是其豪赌黄金大涨的战利品。

    自2010年起，鲍尔森以投资者投入自己名下基金的资金作为担保申请贷款，然后将这部分贷款买入黄金期货和黄金ETF。据业内人士介绍，鲍尔森拿出投资者投入他基金中的1美元，用这1美元作为担保获得0.20美元的贷款，然后用这借来的0.20美元买进1美元的黄金期货或黄金ETF头寸。

    2010年，国际黄金价格全年涨幅约30%，鲍尔森的黄金投资组合获利达到了惊人的45%。进入2011年，鲍尔森基金公司的股票投资组合遭遇滑铁卢，但在其个人的投资组合中，黄金依然占据最大头寸。截至6月末，鲍尔森继续持有三千一百五十万份SPDR Gold Trust的头寸。

    从结果来看，最近10年坚定买入黄金ETF的人都赚了钱。那么，是谁在卖出呢？

    答案似有些离谱。没错，各国央行竟然成为最糟糕的“黄金交易员”。

    世界黄金协会公布的统计数据显示，1989年到2008年，全球各国央行以每盎司约398美元的均价净抛售了1.9亿盎司黄金。但后来这些央行又以近三倍的价格净购回了2800万盎司黄金。

    值得关注的是，黄金大卖家主要是欧洲国家，英国更是因为仅以每盎司275美元的价格卖出一半多黄金储备而成为最大笑柄（金价目前超过每盎司1850美元）。近年来的大买家一直是中国和俄罗斯等新兴经济体国家。

    一买一卖之间，各路资金围绕黄金展开的博弈已跃然纸上。

    扑朔迷离的黄金套息交易

    欧美央行到底有多少黄金储备参与套息交易，一直没有清晰的数据。如果说只有大国才能玩起这种套息交易的话，对于黄金储备稀少的新兴经济体国家而言，似乎只有增持黄金储备这一条路。

    欧洲央行为什么要反复上演低卖高买黄金的举动？由于从经济原理很难理解，多年来业内人士对此众说纷纭。有人认为通过出售黄金是为了弥补各国财政困难；也有人指出黄金市场很小，拥有高储备的大国们联合坐庄，试图左右黄金价格；更有甚者，怀疑上世纪九十年代欧洲央行的名义黄金储备“租借”给了银行家，经银行家的几经倒手后早已不翼而飞，故才蓄意压低金价，试图让黄金退出投资品的历史舞台，以此掩盖“黄金坏账”。