退市机制最急

    郭树清在现行体制下，即使他个人想做出一番事业，但受制于环境约束，难免伸不开腿脚，所以对新任主席郭树清不能抱有太高期望，希望越大，失望就会越大

    一周以来，理财周报记者遍访机构、公司、专家学者，希望展现出一个完美的中国资本市场的蓝图，进而按图索骥，找出当前资本市场的薄弱环节，以求探寻本届证监会主席任上的施政重点。

    资本市场最大的问题，也是现在最需要解决的问题，在于投资功能与融资功能的失衡，只考虑融资功能，却没有考虑投资功能。从制度设计上讲，没有人或者机构、组织能够代表投资人的利益，却有十分庞大的利益集团代表融资人的利益。

    针对如何解决投融资，宏源证券副总李祥琳建议说：一是市场必须做到公开公平公正，平衡资本市场的投资功能与融资功能，让投资人赚更多的钱，而不只是赔钱给一级市场。现在财富榜动辄都是新上市公司老总财富翻番几十倍，其实都是投资人以几十倍的代价买起来的，结果投资之后却不赚钱。

    二是监管部门要做公正的裁判，不能嘴上说保护投资者的利益，实际却在帮助一级市场的企业圈钱。只有公平公正的监管和市场，才能成就最伟大的企业家和最成功的投资者。只有既让上市公司赚钱，又让投资者赚到钱，资本市场优化资源配置的功能才能得以实现。

    对新任主席郭树清的期望，森马服饰董秘郑洪伟说得更加具体：一是要尽快出台退市机制，希望不好的公司直接退市，避免劣币驱除良币现象的存在；第二条则是希望新任郭主席能够在制度上对基金建立长期投资机制。

    郑洪伟解释说，公募基金本应成为长期投资者的代表，作为上市公司长期股东与公司共同分享收益，但在实际投资过程中，基金为了追求短期排名，经常以小散户的心态，不断调仓换股，甚至每日催促上市公司提高经营业绩，有的甚至已经干扰到上市公司的生产经营决策。

    郑洪伟所说的退市制度，记者采访的不少专家学者都在直言建议。虽然上一任尚福林在位时曾经提到深交所对创业板公司将实行直接退市制度，不再ST（特别处理），但直到尚主席离任，也未能施行。

    一直未能彻底改革的另一项是发行核准制度改为注册制。中国的资本市场成立的初衷是为国有企业融资解困，但二十年过去，国有企业已经在资本市场圈得盆满钵盈，却仍不见任何发行制度改革的迹象。虽然说中国资本市场仍然不够成熟，仍然缺乏诚信，但一直延续下去的发行审批制只能让寻租现象日益猖狂。

    一位机构投资者告诉理财周报记者，我们宁愿自己睁大眼睛分辨企业好坏，花钱买教训，也不想在行政垄断下看到大量寻租，只要放开，市场自然有自己优胜劣汰的市场法则。

    这位投资者甚至在看到郭树清锐意改革的历史之后，对郭树清寄予厚望，希望其能在任上将发行制度市场化，从核准制改为注册制。

    不过，几位接受记者采访的专家学者表示，资本市场改革势在必行，只不过郭树清在现行体制下，即使他个人想做出一番事业，但受制于环境约束，难免伸不开腿脚，所以对新任主席郭树清不能抱有太高期望，希望越大，失望就会越大。

    以发审制度改革为例，为公司上市服务的投资银行、审计所、律师所，乃至咨询公司都是公司上市的既得利益者，他们会千方百计包装其上市，拿钱走人。即使证监会发行制度改革，没有其他各机构和监管部门的通力配合，仍难杜绝过度包装、虚假信息等恶习。