由于证监会提高内地餐饮企业IPO门槛，使得俏江南、广州酒家、小南国、金钱豹、顺峰集团等多家餐饮企业上市计划全面搁置。昨天，清科研究中心的最新报告显示，这种二级市场难突破的现状，加之VC、PE退出心切，中国餐饮市场投资降至冰点。

    清科研究中心分析师张亚男向《第一财经日报》表示，“其实不论是什么行业，投资的退出渠道都应该是MBO和IPO并行的，而对于现在的餐饮行业来说，两种退出渠道都同样不畅，连续4年来餐饮行业的投资额度和投资频率一直在下降。2008年还有很多PE公司投资餐饮业，而2011年上半年，公开披露对餐饮行业的投资只有一起。”

    管理或成餐饮业上市瓶颈

    2010年证监会曾开会内部讨论餐饮企业上市15条。张亚男认为，财务问题、财务风险和规范化运营管理成为证监会质疑餐饮行业的最集中的问题。

    从历年投资情况来看，2008年是中国餐饮行业投资的黄金年，俏江南、呷哺呷哺、一茶一坐等相继在2008年获得VC、PE资本注入。2009年，随着中国相关监管部门加大对餐饮行业的上市监管力度，中国餐饮企业二级市场难以破局，使得VC、PE对中国餐饮企业投资热情锐减。而直到2011年，俏江南等多家公司上市搁置的消息，使得2008年不少投资餐饮行业的VC、PE骑虎难下。

    俏江南与鼎晖的矛盾就是矛盾凸显的一个代表，前者是知名餐饮企业，后者是知名投资机构。然而这样的组合却没能让俏江南在2011年末成为上市公司。俏江南董事长张兰甚至称“引进鼎晖创投是俏江南最大的失误”。

    证监会受理了俏江南的材料后，既没将材料打回去，也没有给出任何意见。遭遇同样命运的还有小南国、金钱豹和山东净雅食品等申请上市的餐饮企业。

    北大纵横管理咨询公司副总史俊认为，餐饮企业普遍的管理体系和管理素质以及经营状况都不是很理想。而张亚男认为，除了此前行业内人士提出的现金交易不开发票等问题外，财务风险、信誉问题和标准化管理，都是餐饮行业普遍存在的几大顽疾。

    实际上，因家族管理人员内斗而导致上市受阻的真功夫最终马失前蹄也是因为同样的原因。