分红、高市盈率发行、退市制度、内幕交易等问题皆为Ａ股市场长期以来让人头疼的顽疾。近几周来，证监会就这些热点问题的针对性表态令人鼓舞。这里想指出的是，虽然证监会表达的治市决心让投资者看到了很大希望，但不能奢望这些举措可以立竿见影。

    股市动荡凸显顽疾　监管层积极回应股民呼声

    今年以来，随着股市的下跌，Ａ股市场的投资回报率急剧下降，“重融资、轻投资”的弊病暴露无遗，引发投资者极大的不满。人们的印象中，Ａ股上市公司“铁公鸡”颇多，投资者不靠红利靠博差价。而一旦市场处于下降的通道，亏损几成必然，收益无从谈起。在此背景下，分红老问题成为新焦点。

    关于高市盈率发行的问题，自２００９年新股发行体制改革以来，新股发行定价基本实现市场化，再加上当时市场流动性充裕以及“打新”的传统心理，新股发行市盈率屡创新高。延续到今天，尽管这一状况有了很大改观，但是相对于二级市场的低迷，高市盈率发行仍然存在，并给上市贴上了“圈钱”的标签。在很多人看来，Ａ股成为圈钱者的乐园，投资者的地狱。

    实质性退市制度的缺失也使Ａ股市场备受诟病。上市公司已经不合格，却仍然死赖在市场上，成为“宝贵”的壳资源，股价严重偏离公司价值，加重了投机氛围。而内幕交易频发亦是Ａ股一大景观，这严重影响了资本市场公平、公开、公正的原则。

    包括上述问题在内的众多市场热点一直在发酵中。在近日系列回应中，证监会就分红给出了近乎强制的明确措施，并透露对新股发行体制改革和退市制度的考虑与安排，表明了打击内幕交易的决心。这一表态顺应投资者的呼声，受到普遍好评。