河北新闻网讯（燕赵都市报）经过7年的快速发展，阳光私募的规模迅速扩大，但产品单一，策略同质化现象比较严重，在今年的弱势震荡行情下，无论新发规模还是业绩表现都面临挑战。这种情况下，私募机构通过产品的结构设计，投资标的细分，投资策略升级等方式，开启了私募的创新之旅。

    截至目前，主要的创新型阳光私募产品包括风险缓冲型，目标回报型，定向增发型，行业私募基金，对冲策略型等等。

    其中风险缓冲和目标回报型都是约束私募管理人的，一个是引入“安全垫”，一个是在业绩不达标情况下返还部分管理费以示惩罚，因此虽然在弱势情况下，受到客户追捧，但在市场环境发生变化时，关注度会变弱，因此不会成为创新的主要方向。

    定向增发产品今年以来取得较大发展，产品数量接近50只，但由于定增产品的业绩表现与市场景气度密切相关，因此今年以来80%的产品低于面值。另外，如果参与资金量较多，也会摊平该类产品的超额收益，未来发展就会受限。

    行业基金在我国发展刚刚起步，目前主要集中在医疗，消费，TMT等行业。从过往产品的业绩表现来看，高风险高收益特征明显，因此尽管从行业种类来讲仍有很大发展空间，但业绩表现大起大落显然不适合个人投资者，较适宜于机构客户或TOT产品作为行业配置类别。

    目前我国对冲策略主要以市场中性策略为主，通过期现套利的方式来谋求无关市场涨跌的绝对收益。由于能够规避市场的系统性风险，因此在今年弱势情况下取得较大发展。在私募基金中，已成立的产品就有8只，有业绩记录的6只中取得正收益的达到四只。其中收益最高的上涨18.85%，最低的为-3.66%。随着国内做空工具的增多，量化技术和多种衍生工具的套利对冲是阳光私募创新的主要方向，因此未来对冲基金将成为私募发展的主流。

    总体来说，虽然阳光私募经过几年规模迅速扩张，话语权也增大，但同公募一样，没有摆脱“靠天吃饭”的格局，而市场的持续弱势，募资的困难也倒逼阳光私募通过创新来走出困境，引导行业健康发展。而对客户来讲，私募在策略上的多元化和产品的丰富能满足不同客户的投资需求，摆脱以前同质化和单一化的产品质量，从而促进行业更大的发展空间。