抛售人民币：从离岸到在岸？
“比较让我们担心的是，远期已经出现了升水的情况，市场预期远期人民币可能会出现贬值，原来这种炒作只是局限于境外市场，但是从目前来看，这种势头向境内蔓延了。”上述外汇交易员说。
事实上，就11月份交易来看，某些交易日、某个时间段购汇盘会较多，但总体看还比较健康，未现恐慌性单边行情。整个月的交易量没有发生太大的变化，总体比较均衡。
香港特区政府财经事务及库务局最新数字显示，截至10月底，香港人民币存款余额为6185亿元，两年来首次下降。
进入12月，香港即期汇率定盘价与央行的人民币中间价平均差价480个基点，较9月中下旬逾千基点的价差已平滑许多，如9月30日境内外即期市场价差达1653个基点。
事实上，9月下旬以来，香港离岸人民币(CNH)汇率走势与中国内地明显分化。上述接近外管局的人士认为，CNH对美元汇率相对内地汇价差由负转正(即由溢价转为折让)，这令在内地卖美元(结汇)、在香港买外汇的无风险套利迅速转为在内地购汇、在香港卖美元，9月末香港人民币业务清算行人民币购售额度项下买美元的额度首度告罄，而此前一直是买人民币的额度吃紧。
中国社科院学部委员余永定撰文称，CNH即期汇率走低的一大诱因是国际投资机构有意唱衰并“做空”中国。CNH汇率变化又反过来会减弱投机资本进入中国的积极性，甚至导致一定时期内的资本净流出。
余永定认为，香港离岸人民币汇率下跌是离岸市场上美元需求大于供给的结果。
然而，离岸人民币汇率价格影响境内人民币价格可能是决策层不愿意看到的现象。某种程度上，国际投资机构或许可借香港人民币离岸影响人民币预期，甚至“做空”人民币。
一位外管局人士坦言，这一次，奢望多年“做空中国”的国际投资机构终于如愿以偿，开始获利了。但他认为，人民币贬值预期只是短暂现象，至多维持至年底。
不过，香港沃德资产管理公司董事局主席卢麒元称，经调查，发现主要是因国庆节前大量内地游客在香港购物，其支付多采用银联(直接使用人民币)通道，由此积累了巨量的港币或美元交割需求，才造成美元需大于求。
其他的说法是，欧债危机造成对美元的巨大需求，资金短缺的国际资本撤离包括中国在内的新兴市场国家；国际投机资本有意唱衰并“做空”中国，从而导致离岸人民币汇率走低。
可以佐证的是，11月，靠沽空港股获利而闻名的JulianRobertson老虎基金旗下KelusaCapital，将其中国对冲基金的规模扩大逾4倍至2.5亿美元。
曾成功预言安然及美国抵押贷款危机的“做空大师”查诺斯12月6日表示，旗下基金Kynikos正在做空中国农业银行的股票；工行、建行被减持；惠誉称中国银行业增长乏力……
那些国际对冲基金在中央经济工作会议召开前夕发起了新一轮的攻势，在中国“保增长与调结构”的两难时刻为难中国。
