央行于12月14日公布的金融统计数据表明，11月新增贷款5622亿元，同比增长15.6%，低于10月的数据。

    尽管12月的数据要在明年1月中旬出来，但我们根据今年前11个月已公布的数据，可以对今年全年的金融数据进行大致的预测分析。可以说，2011年全年新增贷款可能略低于年初7.5万亿元的计划，对于市场面临的流动性紧张局面，2012年前几个月还需要采取“放水”措施予以缓解。

    “11月份人民币新增贷款为5622亿元，低于10月份5868亿元，但显著高于市场平均预期的5000亿元。如果全年人民币新增贷款要达到7.5万亿元，11、12两月需平均增加6100亿元，11月新增贷款未能达到该水平，符合我们之前的预测：全年新增人民币贷款最终将为7.2万亿元～7.3万亿元的水平。”中金公司首席经济学家彭文生在向本报提供的最新研究报告中这样表示。

    如果银行业2011年新增贷款要完成7.5万亿元的年初计划，那么12月份的新增信贷应当要达到6500多亿元，比11月要多放贷约1000亿元。此间有专家分析指出，这可能是难以达到的。一则年底银行资金头寸已用得差不多了，难以挤出这么多的资金；二则当月银行多投放这么多的贷款，对于当年业绩提升已无多大帮助，银行机构一般都是在年初大量投放贷款，而年底少量投放贷款，这符合其业绩考核的规律；三则为应对监管部门所要求的日均存贷比和资本充足率的从严监管考核要求，银行也要适当留有余地。

    中金报告分析指出，11月新增人民币贷款低于10月份并不说明货币条件重新趋紧，原因是10月新增贷款中有1600亿元是对铁道部的临时新增贷款，这部分贷款难以持续。11月份人民币贷款余额同比增长15.6%，比10月份的15.8%略有下降。但若扣除上述临时新增贷款，经季调后环比增长则为1.64%，比10月份的1.55%继续加快，也高于过去10年11月份平均1.3%的环比增长；反映出以定向宽松为主要内容的货币政策预调微调对流动性紧张的缓解作用。

    从全年分季度看，今年银行业机构发放贷款基本上遵照了“3∶3∶2∶2”的比例进行，是比较均衡的。在10月国务院提出“把握好宏观经济政策的力度、节奏和重点，适时适度进行预调微调”之后，央行货币政策开始实施预调微调和定向放松，11月30日决定从12月5日开始下调银行机构存款准备金率0.5个百分点，发出了明显的信贷放松的信号。四季度信贷投放应当有适度的较快增长。