市场解析：

    周四市场高开高走，放量上涨，终盘沪指大涨74.17点，两市总成交量明显放大至1900.3亿。从盘面看，虽然创业板如期出现调整，但银行、券商早盘走强带动市场的人气，午后煤炭、有色等接力上扬，权重股走势之强超出了我们的预期。蓝筹股的强势源于消息面的多条利好，五大行中报的公布，不良贷款和再融资的情况都好于市场的预期；转融通实施在即，券商迎来新的利润增长点；加上蓝筹板块估值普遍处于低位，要减持的基金前期基本已经减持完毕，因此推动权重股上行遇到的抛盘压力实际上没有想象中的大。这也给了我们一个提醒，在筑底阶段，低估值板块常会出现脉冲式的异动，目光过于集中在中小品种上往往失之偏颇。至于周四的反弹是短期行为还是趋势的逆转，我们认为，海外市场不确定性仍未消除，国内宏观政策面一致预期也未形成，尤其猪价重拾升势，通胀能否如期回落存在较大的不确定性，因此市场立即发动趋势性行情的条件并不充分，将其定位为反弹更合适。

    从技术面看，银行板块经过昨天的上涨，均处于比较重要的压力附近，能否持续升势突破压力，还需要观察，券商股的持续性或更强。在升势确立前，还是谨慎为主，加仓时机尚未到来。但我们仍然强调调整持仓结构，减持高估值个股，逢低关注资源、交运板块超跌个股。

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    国泰君安证券研究发展部