结构与周期性工具或为最佳

    真正令人震惊的是伯南克的这句话，“货币政策已对控制资产泡沫太过迟钝，保证银行充足资本和流动性的措施应更多地被采用，以稳定金融，比如防止信贷过快增长。”

    这听上去有点像，我们是否应该考虑“加息”来抑制资产泡沫？现实是，如果美元有任何加息预期，黄金价格都可能面临灾难。但截至昨晚20时45分，黄金现货价格报1652美元/盎司，仅下跌0.12%。同期，美元指数下跌0.66%至76.64。

    细数美联储“弹药库”，结构性与周期性工具几乎是用来防止信贷过快增长的最有效策略。用伯南克自己话说，结构工具包括保证银行充足资本金和流动性，增加金融体系弹性。而周期性工具则包括对抵押贷款质押率弹性封底、弹性冲销银行损失、随时间调整保证金和使用反周期资本要求。

    广发期货资深宏观研究员冯亮向《每日经济新闻》表示，加息并不是美联储的选项之一，因为美国债务几乎与GDP相当，如果采取加息，不仅会立刻使经济停止增长，更会让企业丧失活力。相对而言，周期性工具主要是灵活债务结构，以保证充足流动性与稳定按揭市场。至于格罗斯所说的语言刺激与设定名义GDP和失业率有关，这并非没有可能。但美联储现在能用的工具并不多，即便设定目标也不一定比其他货币工具效果好多少。另外，因市场已经反映了伯南克讲话，预计对未来资产价格影响并不明显。每日经济新闻记者 杨可瞻 发自成都