惠誉下调希腊评级至最垃圾级市场依然持质疑态度
债务互换被视为“有限违约”
评级机构从来都不让希腊有片刻喘息。针对周二欧元区达成的纾困协议,评级机构惠誉22日将希腊的长期本外币发行人违约评级(IDR)由CCC下调至C,短期外币评级仍为C。
“C”是惠誉评级系统中垃圾级的第11等,也就是最垃圾级。惠誉称,希腊的C评级表明希腊近期极有可能违约。债务互换完成后希腊发行人的违约评级将下调至“有限违约”。
惠誉的降级并未让市场感到意外。分析师们认为,短期内希腊还需要满足多项条件才能获得第二轮贷款,而私营部门参与(PSI)将导致触发CDS的可能性增加,长期内希腊还面临经济增长的担忧。
希腊近期很可能会违约?
惠誉该下调动作紧跟欧元集团声明之后。
为了避免希腊下个月违约,欧元区财长本周二就1300亿欧元的希腊第二轮救助及债务重组达成了协议。
希腊政府和私人部门债权人在PSI互换方面已经达成了基本共识,包括名义减记希腊政府债券面值的53.5%。而希腊当局此后公布的声明扩充了债务互换的条件,并确认希腊政府有意通过希腊法律将在债券互换中引入“集体行动条款”(Collective Action Clauses,简称CACs)。
惠誉在周三发布的降级声明中指出,这一互换一旦完成,将会构成符合该机构标准的“坏债互换”(Distressed Debt Exchange',简称DDE),因此欧元区周二的声明促使该机构将希腊发行人和债务证券的评级进行重估。
惠誉指出,债券发行人的违约评级降至“C”,意味着近期极为可能发生违约。该债券发行人发行用于互换的债券评级也被相应地下调至“C”评级。
惠誉认为,在债务互换实施后,希腊评级将被下调至“有限违约”(Restricted Default,简称RD)。在实施新债务互换后不久,希腊主权也将被撤去“有限违约”评级,并根据“评级机构对违约后结构和信用状况进行的评估”再度评级。
该评级机构还表示,受此次债务互换影响的希腊国债,包括那些尽管没有被偿付但被纳入强制性重组的债券评级将被下调至D。
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