在沉寂了近半年后，新华保险A股的股价一路狂飙，半年之内上涨近100%，但香港市场却没有A股反应强烈，新华保险H股3个月内涨幅低于恒生指数，仅近期开始逐步上扬，A/H溢价目前已经超过50%。
截止周四（27日）收盘，新华保险A股42.4亿元/股，港股则为35.2港元/股，A/H溢价率为51.9%。沪港通已经推出10日，新华保险两地价差不降反升，从17%的溢价扩大到了51.9%。对于新华保险，是H股暂时的反应滞后，还是常态化的A强H弱？
市场分析人士纷纷认为，新华保险近期A股大涨是由于受到央行降息的刺激。体现在不仅在保险产品端上相较其他金融理财产品提高了竞争优势，更在投资端，债券利率下降导致价格上升，有利于当期投资收益的提高，刺激股市进而减少保险公司浮亏，使得负债的上升幅度小于资产，进而提升净资产。
“一般牛市的时候，保险股都表现不错，就是这个原因。”一位新华资管的投资经理向大智慧通讯社表示，保险的投资端和资本市场紧密相连。保监会最新公布，10月底保险业资金运用余额达88010.87亿元，较年初增长14.49%。其中，股票和证券投资基金8925.21亿元，较9月底增加150.22亿元，占比10.14%，创3月以来新高。而债券35529.07亿元，占比40.52%。
对于新华保险A/H溢价大幅拉大的原因，大智慧通讯社通过采访市场分析师，总结出以下三点：
（1）A股市场逆流而上，券商保险受到追捧
华泰证券一位非银金融分析师向大智慧通讯社表示，降息的影响是一方面场外资金进入股市，把主要标的仍然选在了估值仍然较低的金融股方面，而券商和保险则受到直接的利好刺激。
其实在此前的上涨中，沪港通已经预热了保险股。4月1日至11月27日，A股市场中新华保险、中国人寿(601628.SH/02628.HK)、中国太保(601601.SH/02601.HK)和中国平安(601318.SH/02318.HK)累计上涨92.25%、57.99%、55.10%和29.6%%。
另外，机构和筹码进一步趋向集中。连续三年以来，4只保险股的筹码逐步集中，股东户数迅速递减。股价涨幅最大的新华保险2013年股东户数为24526户，2014年三季度骤降至18797户。而户均持流通股数由4.49万股提升至5.86万股。
“新华保险在四大险企中，盘子较为小，机构筹码集中，比较容易受到机构的关注。”上述券商分析认为，这也是导致新华保险股性较为强烈的原因。
（2） A股保险股涨幅分化，纯寿险公司被热炒
大智慧大数据终端显示，虽然四大险企近期均表现惹眼，但最强势的莫过于新华保险和中国人寿两家纯寿险的保险公司。
比如本周一（24日）降息后的首个交易日，给保险公司带来的利好效应，在资本市场显示的淋漓尽致：13点16分，新华保险封在涨停板位置上，为34.84元，同时中国人寿上涨8.48%，中国太保上涨6.83%，中国平安5.59%。
有分析人士指出，降息使得保险产品价值凸显，股债双升为保险今年业绩吃了定心丸。而保险新国十条和保险服务健康生活的政策利好，将保险提升至国家发展战略，未来发展前景继续看好。
截止11月27日收盘，中国人寿A股已经实现了6连阳，虽然港股也表现活跃，但明显不如A股的强烈。截止11月27日，中国人寿A/H溢价已经顺利从沪港通推出之际的-8.2%提高到了5%以上。而中国太保和中国平安非纯寿险公司，A/H溢价仍然处于小幅倒挂之中。
（3）两地市场偏好难以改变
“如果沪港通能够快速抚平两地价差，那为什么内地投资者不利用沪港通去追逐浙江世宝的套利。”上述新华资管人士向大智慧通讯社表示，浙江世宝目前A股溢价3倍以上，相对而言新华保险50%左右的溢价还算正常。
该人士向大智慧通讯社指出，如果不改变香港投资者的投资看法，即便内地资金利用沪港通炒作，其实也难以整体拉动。“很明显，中国平安依然还算港股贵，万科也是。因为这还算两个不同的市场，除非沪港通能够实现同一只股票在A股买入又在港股卖出。”
上述华泰证券分析师向大智慧通讯社表示，港股投资者其实更偏好中国平安这种个股，同时有些忌讳新华保险这种有一些“历史问题”的股票。
“我们可以看出，新华保险从2011年两地上市后，H股就一直比A股便宜。”该华泰证券分析师表示，前几年新华保险都基本不去香港路演的。当然，大智慧通讯社了解到，从2014年开始，新华保险诸如年报等发布会开始在香港举行。
