主持人：有市场分析认为，随着2012年新增信贷规模的投放，一季度市场上钱会比较多，为此A股有望迎来一波反弹行情。因此，今年最好的投资机会可能在一季度。对着这种观点，两位分析师怎么看？

    侯志春：从这个角度来看，我认为这些投资者有些过于乐观。

    从整个市场新增信贷到整个市场的流动性再到A股市场的整个环境来看实际上是有个演绎的过程的。那么刚才我们也提到在过去三个月，我们的新增信贷也是出现了一个同比的大幅增长，那么市场普遍预计一月份新增信贷规模可能会超过一万亿。这样的一个数据我们应该如何解读？

    我们可以和过去几年进行对比。2011年整个市场信贷投放大概达到了7.5万亿这样的一个水平，那么市场普遍预计我们今年将达到7.5万亿左右的一个水平，从整个市场资金环节来看还是可以的，但是从市场的信贷投放到整个流动性的宽松还是有一个过程的，而且信贷投放并不是影响整个流动性的唯一因素，那么我们看到近期外汇占款有一个快速的下降，这实际上对我们流动性影响也是一个比较重要的因素，而且看到整个市场货币供应量增速来看，无论是M1资金面，那么M2在12月份同比增长实际上出现了一个环比的企稳，在实际上从M1减M2的差来看，差值还在扩大，也就是说整个市场的流动性的环境还没有得到明显的改善，因此从国泰君安的角度来可能并不是一个非常好的投资时机。

    王冀湘：我觉得这个网友说的还是有一定的道理，因为反弹说的很好。他也能够看到一季度有一次良好的投资机会这也是一次反弹，这就意味着对市场的大环境把握的是比较准的。

    我们刚才也提到了，可能今年比去年的环境要好一点，但也没有太好的程度，可能不会像去年一样一路跌下来一点机会都没有，但是机会有也不会太大，所以说我觉得这这个熊市还没有完全过去的时候，投资者千万别把熊市思维完成扔到一边。熊市思维是指大部分以持币为主，那么当市场有波段性机会的时候是可以参与的。那么这个跟2009年以来的牛市思维，就是以长期持股为主，认为持股就有收益的这种思维是完全不同的。

    在今年这个市场中，保持熊市思维也是对大家比较有利的。这里就是指你需要把握波段性的机会去增加自己的盈利，但是大部分的时间你是要去规避风险。今年一季度就是一次波段性的机会，至于这个机会是不是最好谁也不能预测，这只是一次反弹，千万别过度的乐观。

    主持人：俗话说“春播秋收”，农作物的种子春天播下最好。对于股市来说，一季度哪些板块适合“春播”？

    侯志春：从分析逻辑来看，一季度是年报披露的时间窗口，在这样的环境下，我认为年报行情是必须要抓住的一个机会。

    大量的上市公司经过2011年持续的疲弱之后，哪些公司能崭露头角，业绩是最有说服力的。因此我们认为，年报行情是值得把握的一个机会。从另一点来说，2012是十二五规划的第二年，大量的规划出台之后，2012将进行落实。这一点我觉得也是有机会的，值得投资者去把握的。比如说智能电网、农业等等。

    王冀湘：我觉得股市是有自己的规律的，农作物也是有规律的，但是千万别把农作物的规律用作股市。刚刚讲了，每年的春天，股市基本上都会有年报行情的机会。我要补充的是从更长远的角度来讲， 真正能崭露头角的依然是成长股，这在2001到2005年的熊市中已经证明了。虽然说这段时间可能是蓝筹的超跌，仍然要把他们放在一块，时不时的拿出来看看，当这些股票的沽值回到一定的合理水平，当市场经过一轮炒作之后发现是否存在着一定的新子。

    国家鼓励的几个“新”，一定是有它的意义所在的，而中国市场但凡政府鼓励的行业都会有大的发展，这个发展我觉得不仅意味着原先在这个行业的公司会有一些机会，也意味着这个行业会扩大，出现更多的公司，出现更多的股市中的投资标的出来。可能会有很多好的公司出现，值得我们去挖掘，但是要注意，经过去年一年的调整，对于任何一个新的概念来说，纯粹当作概念去炒作是绝对不行的，现在市场应该说已经趋向于理智，一点业绩也没有，纯概念炒作的股票在去年下半年已经被放弃了，所以说投资者去寻找真正的成长股，应该说成长性还是一个非常关键的因素，我个人认为，如果您对这个行业有自己的理解，规律有不错的把握的话，这个行业是值得你去长期持有的。