21世纪的高端理财产品盘点
基金一对多:市场乏力亟须突破
基金公司特定多个客户资产管理业务(以下简称一对多)运作已整整三年了。
2011年“一对多”新产品发行增长较快。截至2011年12月底,共有36家基金公司开展了“一对多”专户业务,共发行119余款产品,管理规模约600亿元。但因为各基金公司对“一对多”业务的态度有较大分歧,使得发行市场出现了两极分化的现象:一些基金公司发行“一对多”产品已常态化,但另一部分基金公司步伐缓慢,有逐渐淡出“一对多”专户业务的趋势。
从“一对多”产品收益来看,2011年A股市场遭遇强烈震荡,系统性风险加剧,导致追求绝对收益的“一对多”产品业绩整体严重下滑。据不完全统计,市场上公布净值的50只产品中,仅8只产品的年化收益为正。尽管如此,还是有一些产品突出重围,处于正收益区间,如“兴业全球持续增长2号”、“华安锐智财富3号”、“招商瑞泰灵活配置3号”、“添富招行牛保本2号”一年以来分别获得10.57%、10.31%、4.70%、0.20%的涨幅。
“一对多”业务曾经被许多中小基金公司看作实现异军突起的机遇,但到了2011年,专户理财业务的复杂程度超出了市场此前的预判,很多中小基金公司并没有在“一对多”业务上获得预期的市场效益。除了业绩不尽人意外,信息不对称、自建渠道不足,过度依赖券商和银行渠道等也使得“一对多”整体表现下滑。
从目前的“一对多”市场看,要想扭转“一对多”业务的颓势,除了政策的推动作用外,关键还是改善产品收益业绩,为此基金公司必须充分练好“内功”,尤其提高投资经理的管理水平。
现阶段重点投资于A股、产品同质化严重的灵活配置型“一对多”产品,逐渐放缓了扩张步伐,但2011年“一对多”创新产品已经覆盖了多个领域,诸如套保增值产品、价值量化产品、对冲产品、仅投资于定向增发的产品以及细分行业产品等纷纷面世,除传统二级市场投资外,股指期货、融资融券等衍生金融工具也不断出现在基金“一对多”的产品设计中,其中占据分量最重的还是量化和对冲两种投资策略。
基金“一对多”业务在经历了几年时间的拓展后,专户资金来源已经实现了多元化。目前很多央企的财务公司对基金专户理财都有较高的兴趣;江浙一带的民营企业由于流动资金较为充裕,也成为基金专户的主要资金来源;资产管理行业也越来越多成为基金公司专户理财的重要客户。整个专户理财市场的需求弹性很大,只要“一对多”业绩稍有改善,便会吸引大量资金流入,未来“一对多”市场是否能一改颓势,主要还是取决于基金公司能否真正全方位提升自身的投资管理能力。
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