中信朱小黄：银行边界模糊加大金融风险，拓展支付

在稳健经营的观念下，银行所要做的就是必须努力寻求资本、风险、收益三者间的平衡，必须在风险可承受、资本可支撑的范围内赚取利润。

理财周报记者 袁盼锋/北京报道

目前，中国银行业正处于一个转型变革的关键时期。无论是从利率市场化的加快、金融脱媒的深化，还是金融创新的高涨、金融风险的日见加大，都需要银行对自身的发展重新审视和调整，重新梳理银行经营转型的思路和方向。

在中信银行行长朱小黄看来，当前银行经营转型的要义，不是迎合挣脱约束的无边际增长，而是尽快回归到银行经营的“三性”原则，重建理性经营轨道。

亟需正视的三方面风险

银行业的“三性”是指“安全性、流动性、效益性”。在1995年的《商业银行法》中，首次出现了银行经营的“三性”原则，当时将效益性放在首位，其次是流动性、再者是安全性。2003年修改后的《商业银行法》将“三性”顺序调整为“安全性、流动性、效益性”，将安全性置于首位，并一直延续至今成为了银行经营的首要原则。

2003年至今十年间，中国银行业的金融总资产从23万亿增加到131万亿元，而利润从364亿上升到了1.24万亿元。在这个过程中，“三性”经营的原则似乎所在这些金融浪潮中逐渐被淡忘。

“‘三性’之所以被忽视是因为金融泡沫的兴起，全球泛滥的流动性是温床，金融创新则是一针强心剂，这些非理性的繁荣正将泡沫越吹越大，金融系统所积聚的风险也随之增加。”朱小黄在其一篇署名为《回归“三性”原则 重建理性轨道》文章中表示。

朱小黄认为，目前的银行业至少有三个方面风险需要正视：一是货币“虚增”背后掩盖着大量资金在金融系统内部空转的事实。2008年国际金融危机爆发后，我国推出了4万亿刺激计划，与此相辅的是高达20万亿的货币存量扩张。至今年1季度，M2已突破100万亿大关，是2008年的2.23倍。在全球主要经济体利率大幅度下调的情况下，我国实体经济平均资金成本反而有所上升，企业负债率水平大幅度提高。

在资金逐利的时代，高于实体企业的收益率像金矿一样吸引着公众的注意力，货币在金融体系内部流转即可获取高额回报，为什么还要去面对实体企业蜗牛般的营运呢？银行同业、理财、票据、衍生品等杠杆业务领域迅猛发展，而其中所逐渐累积的风险敞口通常被忽略。

二是经营边界日益模糊，监管套利带来业务非理性扩张。

朱小黄认为，尽管中国金融业目前还处于分业监管体制下，但综合化经营趋势已经出现，银行与非银行金融机构的业务边界也越来越模糊。特别是在信贷规模管制的背景下，银行、信托、保险、证券、基金等机构相互合作、互借通道，以非标融资为核心的业务和工具创新如雨后春笋，社会融资规模不断创出天量。借助银信合作，信托业资产管理规模今年年中已达到9.45万亿，券商资产管理规模一年内也增长6倍至3.42万亿元，而其中80%以上源自于银证合作。

由于金融产品的复杂性和分业监管的困难，这种隐含监管套利的创新合作在不断推高规模的同时，也拉长了金融风险链条，增加了金融系统的风险，不仅推高了企业的融资成本，而且积聚了一定的风险。

三是金融创新层出不穷，潜在的风险不可小觑。朱小黄认为，目前在同业业务、理财业务和一些金融衍生品业务方面，有些金融创新已经超出了现实的监管能力和风险控制能力，助长了某些金融机构的不正当盈利模式。

总体来看，在业务定位、发展模式、基础制度建设等不完备的前提下，依赖虚拟性极强的大额逐利资金和急剧放大的期限错配方式来博取超额收益，这是非常危险的。一旦出现突发事件，金融市场的流动性和信用度可能在瞬间发生逆转，造成连锁反应和巨幅振荡，甚至可能引发系统性风险。

应坚守稳健保守理念

对于任何一家银行来说，都想成为像花旗银行、汇丰银行、富国银行等银行一样的“百年老店”。但要想真正成为一家百年银行并不容易，银行不得不面对一些根本性的思考，如稳健与创新的关系、片面追求利润最大化的危险、综合化经营的现实性等。

朱小黄指出，从银行特性来看，高负债经营的社会责任，决定了商业银行的生存不是依靠创新而是依靠稳健保守。

“当然，保守稳健并不是排斥创新，而是强调传承，强调对事物内在规律的认知和遵守。创新是发展的源动力，但创新并不是突破规则，而是规则的广泛应用。”朱小黄认为，创新必须避免短期经营行为，必须坚守经营底线。以监管套利为动机、以加剧期限错配的方式野蛮生长，实际上是以牺牲安全性和流动性为代价的，偏离了稳健保守的基本原则。

稳健经营观念下，银行所要做的就是必须努力寻求资本、风险、收益三者间的平衡，必须在风险可承受、资本可支撑的范围内赚取利润。现实中，利润当期性与风险滞后性使得决策者往往只看到利润而看不到风险，追求短期利润而错配风险其实只是构筑了一个危险的陷阱。

“对于一家百年银行而言，最重要的不是看谁跑得最快，而是看谁的耐力更好、跑得更远，切忌以远期的风险来换取短期虚假的繁荣，否则只是自掘坟墓。”朱小黄称。

对于综合化经营，朱小黄分析称，在目前的市场环境下，综合化经营更多的是银行融资功能衍生的产物，以融资服务为主体继续挖掘公司客户价值而衍生出信托、保险、租赁、基金等综合金融服务。实际上这都是在“肥水不流外人田”的落后经营思想所派生出来的发展模式。

此外，在我国银行业监管体系尚不健全、信用环境和法律体系仍待完善的背景下，商业银行开展综合化经营也是难以成功的，突出反映为银行综合经营的风险管控能力仍较为薄弱。

“相比而言，分业经营如同一道防火墙，降低了金融机构之间风险交叉传递。银行在坚守融资功能的基础上，充分发挥客户渠道的边际效用，向支付、代理等金融服务中介功能拓展，这才是银行稳健经营和转变盈利模式的出路。因此，坚守经营边界，一心一意办好商业银行，仍是当前的正宗。”朱小黄认为。