【事件】统计局于7月13日上午公布了2011年上半年的宏观经济数据，其中，上半年GDP同比增长9.6%，二季度GDP增速9.5%；全国规模以上工业增加值同比增长14.3%，其中6月同比增长15.1%；固定资产投资同比增长25.6%，房地产开发投资32.9%，商品房销售面积同比增长12.9%；社会消费品零售总额上半年同比增长16.8%，其中6月同比增长17.7%；CPI上半年同比5.4%，其中6月同比增长6.4%。

    另外，7月12日央行公布了上半年金融统计数据，其中6月末广义货币（M2）同比增长15.9%，环比提高0.8个百分点，狭义货币（M1）同比增长13.1%，环比提高0.4个百分点；上半年新增人民币贷款4.17万亿，同比少增4497亿元，其中6月新增6339亿元，同比多增207亿元。

    我们能分析出什么结论？

    （1）经济增长明显好于预期

    此前市场普遍预期，受货币政策持续收紧的影响，经济增速可能会明显下滑，甚至可能出现硬着陆风险的概率在增大。从数据上来看，这种担忧明显在目前的阶段是过虑的，GDP在二季度依然达到9.5%的水平，经济增长依然强劲，从固定资产投资、消费等来看，经济依然处于平稳较快运行的区间，尤其从6月的月度数据来看，规模以上工业增加值、消费等均出现环比的上升，房地产开发投资依然处于较高水平。这均说明，尽管受稳健货币政策的影响，经济增速有所放缓，但经济增长动力依然强劲，伴随下半年保障房、水利水电等投资的不断增加，全年经济将依然保持平稳较快增长。

    （2）物价调控的压力依然很大

    近期食品价格的大幅上涨贡献了6月CPI环比0.4个百分点的增长，而翘尾因素贡献了0.5个百分点。短期内猪肉等食品价格等将依然处于高位，食用油近期又有上涨的势头，预计短期物价水平将依然处于高位。这也是温家宝总理强调维持调控方向不变的主要原因。但6月从非食品价格环比0增长来看，再加上下半年翘尾因素的逐渐消失，CPI将逐渐回落。