河北新闻网讯（记者孙善文）用较少的资金撬动未来买卖股票的权利，期权时代已经走进中国市场，投资机会就在您身边。个股衍生品投资重磅来袭，个股期权不容错过。中信建投证券石家庄营业部在本网陆续开展期权网上课堂，本期知识课堂主要介绍牛市差价策略，让您在磨人的牛皮市中低成本获得收益！
牛市差价策略
假若您看好只是股票，但市场正处于磨人的牛皮市阶段，预期股票会上涨，但空间不大。直接买入股票不仅获利空间不大，万一市场震荡还得承担亏损。买还是不买是个问题！这时您可以通过期权构建一个股票策略，可以实现低成本获利，同时又只承担有限风险。
策略优势：低成本获得收益的同时，只承担有限的风险。
策略原理：买入一份行权价格较低的认购期权，卖出一份相同到期日、行权价格较高的认购期权。
例如：上汽集团某日收盘价是17元，此时8月到期的行权价是18元的认购期权的价格是0.456元，同时行权价是19元的认购期权的价格是0.382元，合约单位是5000股。
方案一： 王先生看好上汽集团未来的涨势，可以以17元的成本买入，盈亏平衡点就是17元，即若未来股价在17元以上挣钱，17元以下出现亏损。
方案二：王先生也可以买入1张行权价为18元的认购期权，同时卖出1张相同到期日、行权价为19元的认购期权，构建牛市差价策略。构建该策略的成本为：行权价格较低的认购期权的权利金-行权价格较高的认购期权的权利金=0.456-0.382=-0.074元，即构建该组合，王先生需支付0.074*5000=370元的权利金。
无论方案一和方案二都可以构建出盈亏平衡点在17元左右的一只股票损益，但是成本不同。方案一成本：17*5000=85000元；方案二成本：0.074*5000=370元。很明显，通过期权构建的牛市差价策略370元的极低成本更具优势！
同时，如果到期股票上涨到18元，期权投资者可获得收益为4630元，稍逊于股票投资者相同情况下的5000元；但因为是震荡牛皮市，如果股价下跌到16元，期权投资者的损失仅为370元，并且无论股价下跌到什么程度，都最多损失370元，而股票投资者股价跌至16元时损失已达5000元，并且会随着股价下跌不断地增加损失额。期权投资者可以在锁定损失的情况下获得相对较大的收益！
经过方案一和方案二的比较，可以看出牛市差价策略，可以用极低的成本，在锁定损失的情况下，获得相对较大的收益，在牛皮市中具有很强的操作性！
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