事件：

    （1）8月5日晚，美国三大信用评级机构之一标准普尔宣布将美国信用评级从最高级别的AAA下调至AA+，并将其评级前景定为“负面”。这是美国在历史上首度丧失其拥有近一个世纪之久的最高信用评级，引起全球关注。

    （2）8月8日早盘股指大幅受挫，盘中股指一度下跌超过128点，恐慌性抛盘持续涌出。

    标普下调美国信用评级将推升风险溢价

    尽管巴菲特说他愿意给予美国4A的评级，而且其旗下公司持有的国债也不会选择抛售，但其影响将远不如标普下调来的直接。作为国际顶级的信用评级公司，其作出如此的判断对于全球经济发展的影响都不容小觑。尽管美国两党就债务上限问题达成共识，但财政赤字的减少将严重制约美国财政政策的施展空间。在经济上行疲弱的情况下，政府可能依然要继续印钞票来刺激经济吧。日本已经追加规模达10万亿日元的货币刺激政策。尽管如此，流动性的大规模释放往往推高物价而非推动经济持续复苏，这点在应对金融危机以来的效果中已经得到充分证明。

    同时，美国信用评级下调对投资者的信心将造成直接的打击，风险溢价明显提升，也将使各类融资成本上升。

    市场观点：君子不立于危墙之下

    国内：货币政策的持续紧缩，带来融资成本的持续上升，PMI等领先指标已经说明经济处于逐步下行的趋势之下。而从更加长远的经济结构转型的角度来看，外部贸易需求放缓，内部生产成本的大幅上升均要求经济结构要调整，发展方式要转变。转型期将承受持续的调整阵痛，经济增长的原有格局将被打破，在新的经济增长动力未成长起来之前，经济增速将会逐步放缓。

    物价依然是悬在市场上的利剑！尽管6月底对于政策力度放松的预期调整带动了市场的快速反弹，但政策将继续收紧的现实逐渐明朗化，将此前的预期打回原形，甚至进一步引发对于经济滞涨的担忧。动车事故引发投资者对于此前政府大干快上的投资的担忧，信用风险预期也在增大。

    国际：欧洲美国的债务危机此起彼伏，尽管我们仍无法明晰的辨识，欧美经济将走向何方，但起码有一点可以认定。黄金价格的大幅上涨充分说明了全球避险资金的选择，经济复苏的道路或许遇到了绕不过去的一个坎，二次探底的风险并不是不存在，同时欧美通胀压力的逐步增大，滞涨的迹象也逐渐显露，政策的施展空间已经很有限，权益类资产的风险在增大。