孔子言：君子不立于危墙之下。今年以来我们始终认为无论是经济增长（受制于持续的货币紧缩），还是政策导向（受制于不断上行的通胀压力，而新兴产业及区域振兴规划等已经在2010年被提前透支），均不会有太好的表现，再加上银行等持续的再融资以及大量的新股上市，在市场没有赚钱效应的情况下，市场弱势整理将是大概率事件，在外部及政策环境没有发生明显改变的情况下，期待市场出现趋势性的上涨机会将是不现实的。市场仍将是以结构性的机会为主（比如近期下跌中表现强势的个股及业绩具有明显支撑的个股），仓位控制将变得格外重要。

    【免责声明】

    本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的证券头寸并进行交易，但本报告全部参与人员与本报告所评价或推荐的投资品种无任何利害关系。本报告版权归国泰君安证券公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。本报告专供我公司高端客户阅读、参考，不构成投资建议，不得外传，同时声明本组合计划可能存在个股预测不准或个股选择受设计者经验局限的风险。

    股市有风险，投资需谨慎！

    国泰君安证券（河北）研究部