目前促使人民币升值的因素还来自于国际。近日，美国众议院筹款委员会召开听证会讨论了人民币汇率问题。议员们对中国的汇率表达了不满，来自俄亥俄州的众议员蒂姆·瑞恩甚至要求对中国进口商品征收更高的关税以补贴人民币贬值给美国带来的损失。

　　“在我看来，人民币升值主要的原因还是从国内货币政策的角度考虑更多一些。”庄健说。

　　庄健解释，8月CPI创新高后，这段时间升息的呼声渐大，但是决策者对于加息还是比较谨慎，从而选择了升值来替代加息，实际上人民币升值后，结算同样数量的美元时，投放的人民币会变少，这舒缓了国内的通胀压力。

　　决策者升值的容忍度扩大

　　在金融危机时期，人民币升值最大的参考变量是外贸出口，但是金融危机之后，随着出口退税的调整，“积极”的外贸政策正在逐渐退出，外贸出口对于人民币汇率政策调整的重要性正在削弱，而人民币如何升值亦再次提上日程。

　　“现在外贸顺差与人民币汇率联系并不是非常紧密，我个人认为，从‘6·18’人民币重启汇改后，年内人民币对美元将升值2%~3%。”庄健说。

　　而民生证券首席经济学家滕泰则表示：“货币当局对升值的容忍度将逐步扩大，对人民币升值带来的出口下滑的容忍度也将逐步扩大。”

　　滕泰认为，中国的出口与人民币汇率不存在显著的相关性，中国的出口本质上是由中国的资源禀赋优势、国际分工地位及国外需求所决定的，人民币升值并不必然导致出口下滑。

　　滕泰所在宏观研究团队所进行的一次实证研究表明，中国出口取决于外部需求而非汇率波动。

　　1995年到2005年7月，人民币兑美元保持相对稳定，一直维持在8.3左右的水平，但是中国出口增长在-20%到30%之间宽幅波动。在外需旺盛时，中国出口大幅增长；而当遇到1997年亚洲金融危机和2001年美国“9·11”事件后，出口增速则大幅回落。