业界期待已久的银行优先股终于正式破题。浦发银行昨日晚间发布公告称，拟向不超过200名的符合《优先股试点管理办法》和其他法律法规规定的合格投资者发行优先股。浦发银行也由此成为继广汇能源之后的第二家披露优先股发行方案的A股上市公司，也是首家披露优先股发行预案的上市银行。业内人士预计，浦发优先股方案的设计细节很可能被随后发行优先股的银行借鉴。

    浦发银行公告称，本次发行优先股总数不超过3亿股，本次优先股发行募集资金总额不超过人民币300亿元，将按照相关规定用于补充公司其他一级资本。

    在支付股息率方式上，浦发银行选择了固定与不固定结合的方式：采用分阶段调整的票面股息率，即在一个股息率调整期内以约定的固定股息率支付股息。在重定价日，将确定未来新的一个股息率调整期内的股息率水平。此前，农行管理层也曾表示，考虑到优先股存续的永续性，该行未来在发行优先股时不会选择纯粹的固定股息率的方式。

    此外，浦发银行设定了两项强制转股条款：当公司核心一级资本充足率降至5.125%(或以下)时，由公司董事会决定，本次发行的优先股应按照强制转股价格全额或部分转为公司A股普通股，并使公司的核心一级资本充足率恢复至5.125%以上。其二是，当公司发生二级资本工具触发事件时，本次发行的优先股应按照强制转股价格全额转为公司A股普通股。

    预案显示，为满足其他一级资本工具合格标准的监管要求，浦发银行有权全部或部分取消优先股股息的宣派和支付，且不构成违约事件。但该行强调，在行使上述权利时将充分考虑优先股股东的权益，且在确保完全派发约定的当年优先股股息前，将不向普通股股东分配利润。

    据了解，首批试点发行优先股的商业银行将包括工、农、中、建四大行和浦发银行，总额度为3700亿元左右。

    首家银行优先股预案出炉 银行股或集体暴动

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    浦发银行29日晚间发布公告称，拟向不超过200名的符合《优先股试点管理办法》和其他法律法规规定的合格投资者发行优先股。

    公告称，本次发行优先股总数不超过3亿股，本次优先股发行募集资金总额不超过人民币300亿元，将按照相关规定用于补充公司其他一级资本。

    公告还称，本次发行将采取向合格投资者非公开发行的方式，经中国银行、业监督管理委员会(以下简称“中国银监会”)批准以及中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)核准后按照相关程序分次发行。

    该预案规定了优先股的强制转股两项条款：当公司核心一级资本充足率降至5.125%(或以下)时，由公司董事会决定，本次发行的优先股应按照强制转股价格全额或部分转为公司A股普通股，并使公司的核心一级资本充足率恢复至5.125%以上；

    其二是，当公司发生二级资本工具触发事件时，本次发行的优先股应按照强制转股价格全额转为公司A股普通股。

    该行还发布了董事会决定修改公司章程的公告，其中，公司股份增加了优先股股份这一类别。该公司拟于5月26日召开股东大会审批包括优先股发行在内的诸事项。

    按照2013年1月1日起实行的资本管理新规，大型银行和中小银行的资本充足率监管要求分别为11.5%和10.5%，且商业银行应在2018年底前全面达到监管要求。2013年多家银行的资本充足率有所下滑。

    业内人士表示，尽管目前银行整体资本充足率符合监管要求，但未来资本充足率缺口仍较大。银行一级资本来源主要是未分配利润和股权融资。在经济下行和银行不良贷款率逐渐升高的大环境下，银行利润能够提供的资本来源越来越小。在银行估值普遍偏低的情况下，发行普通股对银行来说成本非常高。如果没有新的融资渠道，银行资本充足率会逐步下滑。为了达到《商业银行资本管理办法》的监管标准，银行需要新的资本工具和更多的资本来源。

    分析人士认为，浦发银行优先股预案出炉对整个银行板块有一定的刺激作用，机构测算，单从资本水平提升方面测算，在优先股放开后这几家银行股价或存在10-15%的上行空间。优先股正式推出对银行有三方面利好：一是解决银行融资难题，补充银行资本漏洞，缓解银行资本监管压力，促进银行风险资产的规模扩张；二是增强银行盈利，为银行带来长期稳定资金；三是有利于完善国有企业公司治理，长期看对于国有商业银行的市场化改革具有积极意义。资本补充压力较大的银行如：农业银行、华夏银行、平安银行、浦发银行和民生银行等最值得关注。

    银行一季报业集中披露

    多重因素提升银行股估值

    银行一季报已经开始披露。尽管去年面临降息、利率市场化、经济下滑等诸多挑战，国有银行仍保持较高盈利能力。24日、25日中行与农行的一季报亦相继出炉。中行一季度净利增速达13.36%，高于市场的普遍预期。

    具体来看，农行第一季度净利润534.3亿元，同比增加13.65%，增速较去年同比提高了5.39个百分点，农行解释主要是由于利息净收入增加；中行今年一季度归属于上市公司股东净利润为453.6亿元，同比增长13.88%，增速同比上升了5.68个百分点。

    值得注意的是，平安银行2014年一季度实现净利润50.54亿元，同比增长40.82%，增速同比上升了36.15个百分点。

    建行一季度净利润659.22亿元，同比增幅为10.40%；民生银行一季度实现净利润126.76亿，同比增幅为15.08%；宁波银行2014年一季度实现净利润15.02亿元，同比增幅为18.32%，三家银行的增速均较去年同期有所下滑。

    然而，不良贷款上升与互联网金融的侵袭，带来的变相利率市场化等冲击，依然给银行业带来一定压力。

    目前，银行不良贷款呈现“行业聚集”、“区域聚集”以及信用风险、市场风险和流动性风险日益交织的特点。截至去年末，四大行制造业不良贷款占到全部公司不良贷款总额的比例接近50%；而据估计，“长三角”地区占到部分银行不良贷款总额的1/3以上。

    不过，从一季度情况看，银行资产质量风险虽然继续小幅暴露，但尚未发现新的风险点或向外扩散迹象。“鉴于中国经济不会滑出增长的底线，加之商业银行通过增加拨备、采取多种手段化解不良资产，因此银行业不良贷款风险总体仍然可控。”中国银行国际金融研究所研究员邵科说。

    一季度净息差普遍提高

    从上市银行已公布的一季报来看，净息差均较去年同比提高。其中，中行净息差同比提高0.07个百分点至2.29%；农行净利息收益率和净利差分别为2.96%、2.81%，同比提高0.18个百分点和0.17个百分点；建行净利息收益率为2.81%，较去年同期提高0.1个百分点；民生银行的净息差为2.62%，同比提高0.17个百分点。

    申银万国分析师李慧勇认为，从目前情况来看，银行净利润增速应该是缓慢回落。一季度银行净利润增速分化，估计和各银行的资金结构有关，比如大银行的资金渠道来源比较广，成本较低，在目前资金相对过剩的情况下可获得更大收益。

    而对一些小银行来说，一方面之前把很大一块业务放入房地产，利润增长比较高，但现在风险暴露，控制扩张步伐，就影响利润增长；另一方面，今年大力压缩非标，对中小银行利润的影响也较大。

    海通证券银行业分析师林媛媛认为，上市银行1季报集中披露，显示银行业盈利较快，不良贷款可控，股份银行普遍表现较好。林媛媛表示，实施资本管理高级法，有利于缓解资本压力。银行估值仍历史底部区间，14年PE4.5X，PB0.8X。银行间市场平稳，非标监管持续，政策趋势明朗，后续冲击减弱。两个逻辑不变，低估值偏离，符合经济结构调整，继续推荐：招商银行、平安银行、中信迎、浦发银行和兴业银行。林媛媛重申全年观点：行业震荡修复，转型上有更多机会胜出的招商银行、中信银行、平安银行和兴业银行会收归更高的估值。