贵州省煤炭资源整合，不仅代表着产业集中度进一步提升，也意味着企业开发资金压力将会增大。于是，上市融资成为了摆在贵州煤企面前的一道必选题。由贵州省国资控股的水矿股份已经提出了2013年上市的目标，云南、湖南等外省资本控制下的煤企也表达了上市的诉求。

    本土煤企欲年内上市

    “年底前进行IPO申报，2013年完成首次发行上市”，这是贵州水矿控股有限责任公司、贵州水城矿业股份有限公司2012年7月举行揭牌仪式时的资本设想。

    水矿股份是一家有着贵州国资背景的本地企业，通过由水矿集团重组改制，并引入10家战略投资者，共同发起创立的大型煤炭企业，拟以动力煤、化工用煤和新型煤化工为主业。资料显示，水矿股份现有生产矿井9对，在建矿井6对，拟建矿井9对，生产矿井核定生产为1151万吨/年，在建矿井设计生产能力1125万吨/年，拟建矿井设计生产能力1650万吨/年。按照规划，水矿股份预计到2015年煤炭产量达到3000万吨，到“十三五”末原煤生产规模达到5000万吨，销售收入达到1000亿元。

    作为资质颇为优良的上市后备成员，水矿股份引来了许多机构投资者的青睐，包括已上市企业。2012年5月，东华科技发布公告称，计划以1.06亿元作为对水城矿业的增资出资额，持股比例约为0.83%。此外，建设银行也持有水城矿业0.28%股权。

    对于参股水矿的目的，东华科技直言：“水城矿业自2009年起，便筹划并正在实施重组改制上市的相关工作，拟在本次引进战略投资者工作完成后，整体变更为股份公司，申请首次公开发行A股并上市。若上市获准通过，将进一步推动水城矿业业务发展，持续提升市场竞争优势，公司(东华科技)也将获得较好的投资收益。”

    湘企打造“黑金”上市梦

    一家湖南煤炭企业，通过在贵州省整合煤炭资源，意欲打造一家独立上市的企业。“黑金时代是于2009年6月发起设立的以上市为目的的股份公司”，在湖南省煤业集团有限公司的官方网站上，该公司如此直白地介绍着这家子公司，并表示“公司(黑金时代)已列为全省重点上市企业后备库名单，并已进入上市辅导期，将于2013年上半年上市。”

    虽然在IPO发行处于“冰封期”的背景下，黑金时代是否能够如愿在上半年上市尚未可知，不过至少可以说，湖南省煤业集团有限公司打造的黑金时代是一个“借鸡生蛋”的典型例子。

    黑金时代的主业为原煤生产，其定位为湘煤集团旗下煤炭资产上市平台，发起股东包括湘煤集团、国电益阳公司、大唐集团、湘江产业投资、涟钢集团、湖南发展集团、兴湘投资。黑金时代成立与湘煤集团的业务定位不无关系。湘煤2006年成立肇始，即被赋予“全省能源保障主平台”的职责，写进省政府工作报告。湘煤集团备受重视背后的逻辑是，湖南省缺煤少电，无油无气，能源困局一直艰难求解。湘煤集团将资源搜寻的目光首先锁定离湖南最近、煤炭资源丰富的贵州。

    2011年底，华银电力利用增资，将所持贵州湘能实业21.67%股权，换成黑金时代9583万股，持股5.08%。之所以黑金时代能够吸引上市公司的青睐，主要是由于自身海量煤炭资源。据湘煤集团宣传部长姚仲秋介绍，目前集团的煤炭资源主要分布在湖南、贵州、新疆等地，其中湖南4亿-5亿吨，贵州6亿吨。“2009至2011年，集团通过资产重组、股权收购等方式，先后将南阳矿业等8个原煤公司26.66亿元资产注入黑金时代。”